华创证券研报(近期次新股收益表现)
华创证券研报(近期次新股收益表现)
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按照这一价格，买一手股票，至少要花到10万元以上，几乎与买一辆中档轿车的价格相当。根据中国证券登记结算有限公司的统计显示，持股市值在10万元以下的“小股民”占到所有持股股民的比例高达74.74%。这意味着，全国7成以上的股民将无法买到茅台股票
股票买不起，酒也买不起，茅台飞天酒被爆价格逼近2000元。此后，尽管茅台多次重申53度飞天茅台1499元的官方价格，但按照这一价格抢到茅台酒的概率却不断走低。
7成股民无法参与，茅台股票是否需要拆股 拆股指的是将一股面额较高的股票交换成数股面额较低的股票的行为。对于上市企业而言，拆股后，股东权益不变，公司的总市值也不变。对于投资者而言，此举给予更多散户参与交易的机会。
据证券市场红周刊报道，在当年的茅台股东大会上，就有股民提出拆股这一建议。彼时，茅台股价700元/股左右，市值8792亿元左右。
对于茅台来说，拆股有没有必要
前海开源基金董事总经理杨德龙告诉AI财经社，“没有必要”。在他看来，茅台作为白马股，价值会不断增长，盈利也会不断增长，没有必要为了讨好市场进行拆股。对比来看，海外市场存在太多的高价股。
对比世界上最贵股票——伯克希尔哈撒韦，茅台股价更是望尘莫及。伯克希尔股价报收32万美元。如果放在A股市场，一手伯克希尔哈撒韦股票需要3200万美元（约2.2亿人民币）。这一数据超过了A股市场6成以上企业的净利润。庆幸的是，美股市场上交易单位为一股。
股神沃伦·巴菲特以低于每股8美元的价格开始收购伯克希尔哈撒韦。作为一家濒临破产的纺织厂，50年后股价竟然成为世界最高，这是当时任何投资者也没能预想到的结果。现在，伯克希尔的主营业务变成保险业，同时涉足多元化投资，包括保险、铁路、零售、能源、制造以及金融产品。
如此高的股价为投资者建立了相当高的投资门槛。但是，巴菲特一直坚持不拆股的理念。如此一来，小散很难介入炒作。在巴菲特看来，拆股对于公司股价和市值的基本面没有改变。正因如此，巴菲特公司集聚了大量的机构投资者、企业家和慈善基金等投资群体。
国内的投资者也持有相似观点。“拆股完全是二级市场的炒作行为，和企业本身没有任何关联。对于看好的投资者来说，拆不拆股都一样持有，拆股了只会增加炒作的可能性。”
茅台如果不拆股，过高的投资门槛过滤了大多数中小投资者。如此一来，茅台投资者机构化也势在必行。
这一预测并非没有依据。
中国龙头企业积体电路制造股份有限公司（以下简称台积电）股价创出历史新高，总市值达到4.81万亿元新台币（约合1.02万亿人民币）。此后一路上涨，台积电每股新台币233元的历史新高价位，市值突破新台币6万亿元，改写台股纪录。
然而，此时的台积电近80%的股票被外资机构持股。这一背后的原因莫过于，作为白马股，当台积电股价越来越高时，本土投资者纷纷退出，外资趁机涌入。据悉，台积电是全世界晶圆代工龙头。全球同步《财富》世界500强排行榜发布，台积电排名368位。
A股估值体系正在重构。中金公司曾在研报中提及，出于流动性等因素的考虑，海外投资者往往会回避市值过小的股票；对于估值选择的标准往往更加严苛，同时较为偏好盈利能力强的公司。
外资净流入在当前低迷环境下对市场起到一定支撑作用。 华创证券研究所华创食饮预测，消费行业龙头估值国际化已经在路上。这样一来，龙头企业与国际市场联动性慢慢增强。
茅台没必要拆股，一些理智的投资者也这样认为。有分析者在接受证券市场红周刊采访时表示，“截至今年（2018年）3月底，贵州茅台拥有9.94万户股东，假设贵州茅台股东能够在此基础上增加5倍，从而拥有将近50万户股东，这在我国上亿的投资者群体当中又能占据多大的比例呢 ”茅台股即便拆分，受益群众在1.5亿的股民数量基数面前依旧占比不大。
在此之前，可口可乐也曾因为股票价格过高导致的拆股，起因之一是，昂贵的股价导致流动性欠佳。
茅台投资者也有这样的忧虑。有支持拆分的投资者这样说，拆分之后，股票流动性会得到改善。
有博主在℡☎联系：博上表示质疑；“茅台股票现在每天至少都有十几二十亿的成交金额，且成交平稳连续，不存在流动性不足的问题。”
对于茅台股价，有投资者发出了不一样的声音。”问题不在于拆不拆股，而是A股必须按手为交易单位的制度。一手100股，中小投资者买入高价股必然有些吃力。“
据悉，中国上海证券交易所和深圳证券交易所的规定，A股一手等于一百股即为最小交易量。在我国，每一手的股数一般由发行公司提出报给人民银行批准。不足一手的股票叫做碎股。
“一个月正常可以派件8000票，如果每票涨一毛钱，每个月工资就可以增加800块钱，相当于把原来没交社保的钱补起来了。”
“这么大的政策变动，我们基层快递员还不知道，上个月老板刚降了派费，这个月总部说涨，算下来等于没变。”
对于近日多家快递企业宣布上调派费一事，8月30日，来自浙江省杭州市和湖南省衡阳市的两位快递员向《中国经营报》
据了解，中通快递于8月27日率先宣布全网上调派费，拉开了快递行业上调派费的序幕。此后，多家快递企业陆续跟进“示好”快递小哥。截至目前，包括中通快递、圆通速递、申通快递、百世快递、极兔速递和韵达速递在内的6家快递企业均已宣布从9月1日起将全网快递员派费每票上调0.1元。
关于此次上调派费的考量因素，中通快递方面向
在响应《意见》要求的同时，极兔速递方面告诉
保障快递小哥权益
值得注意的是，根据国家邮政局8月30日对外发布的信息，国家邮政局市场监管司负责人就部分快递企业陆续调整末端派费相关问题在接受媒体采访时表示，部分快递企业宣布上调末端派费，正是贯彻落实《意见》有关要求的具体行动，是切实保障快递小哥合理收入水平的务实举措，体现了企业做好快递员群体合法权益保障工作的积极态度。
据了解，今年7月份，国家邮政局、人力资源和 社会 保障部等七部门联合印发了《意见》，保障快递员合理的劳动报酬即是《意见》聚焦的四大方面之一。具体而言，《意见》提出要制定《快递末端派费核算指引》和《快递员劳动定额标准》，建立行业工资集体协商机制，“督促企业保持合理末端派费水平，保证末端投递基本支出，保障快递员基本劳动所得”。
不过，快递企业切实保障快递小哥权益的工作还有待进一步细化、落实，让派费上涨的部分收益真正落实到快递小哥手中。
8月30日，在随机采访中，两位分别来自上海市和衡阳市的快递员向
与快递员的担忧不同，一位来自四川省渠县的网点负责人则向
关于派费上涨部分如何落实的问题，中通快递方面表示，一部分快递员将通过掌中通APP直接获得，另一部分快递员是通过网点负责人每月发放工资的形式获得。
据了解，中通快递目前有超过60%的快递员通过掌中通APP获得派费。但关于此次上涨部分派费直发覆盖的比例，中通快递方面未提供进一步的信息。
“末端派费直接关系快递小哥的薪酬收入，直接关系快递小哥的切身利益和合法权益。”国家邮政局市场监管司负责人表示，邮政管理部门既观其言、更观其行，希望企业能够将派费调整工作落到实处，真正落到快递小哥身上，真正让在一线辛勤工作的快递小哥得到实惠。同时，企业要采取更多、更好的办法，建立起更加合理的利益分配机制，切实维护和巩固行业 健康 发展的态势。
坚决遏制“以罚代管”
事实上，国家邮政局早在上周就对主要快递企业进行了行政指导，督促企业落实《意见》有关精神，指导要求企业高度重视快递员权益保障工作，明确责任、制定方案、细化措施；适度调整快递员派费水平，逐步建立合理的派费机制；取消不合理罚款项目，完善考核机制，遏制“以罚代管”。
“在以往的监管实践中，确实看到，一些快递企业存在着以内部罚款来代替管理的问题，罚款项目多、不合理罚款多，让快递小哥承受了很重的不合理负担。所以，在近期开展的行政指导中，我们对减少快递员罚款、遏制‘以罚代管’进行了重点强调。”国家邮政局市场监管司上述负责人同时表示，邮政管理部门坚决反对企业“一边增加派费、一边增加罚款”，我们将督促企业采取有效措施整顿内部的“以罚代管”行为。
在具体措施方面，上述负责人表示，一是将督促企业认真梳理内部考核和罚款事项，对不必要不合理的罚款事由，要该减的减、该调的调；要遏增量、减存量、见效果。二是指导企业完善考核机制。当前，快递小哥反映比较集中的是快递企业不分情况“一刀切”式的罚款。我们将督促企业完善考核机制，对恶意投诉进行认真核实甄别，同时要拓宽快递员申诉的渠道。三是建立以快递员为主体的满意度调查队伍。针对他们的体验感、满意度定期开展调查，并公开调查结果，从快递小哥的视角去分析评价企业保障快递员群体的客观情况，推动企业自觉地纠正以罚代管行为，保持合理派费水平。
而对于快递企业纷纷上调派费的举动，华创证券8月30日发布的研报分析认为，派费上调带来的快递全链路成本刚性上涨，预计将有可能由加盟网点、总部和客户（终端价）三方承担。基于目前加盟商网点的经营现状、加盟快递企业的网络成本构成和结算 *** 下，预计快递派费的上调将传导至前端快递揽收价格同等幅度上调。
据了解，前段时间快递企业大打“价格战”，导致末端派费下调也是国家邮政局要求快递企业扎实做好快递小哥派费调整工作的主要原因。国家邮政局市场监管司负责人就此表示：“近一段时期以来，部分快递企业采用下调末端派费的方式压低运营成本，导致快递小哥难以达到合理的收入水平，致使快递网络处于紧平衡。派费适度调整、理性回归，有利于保障快递员群体的权益，有利于维护行业稳定、促进 健康 发展。”
华创证券研报分析称，上调派费有助于稳定末端和改善服务。“价格战”影响的不仅是上市公司利润水平，也会影响全网生态，当末端网点到快递小哥的派费不断“被下调”，难以保障快递服务质量，对终端消费者带来不便；同样的，对于超过300 万的快递从业人员，也需要得到必要的保障。
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