今天长江期货铜价格行情库存金额（长江金属铜的期货价格）
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【Mysteel参考】螺纹钢期现货价格相关性分析（下）
2018-02-08 09:44来源：我的钢铁网作者：马洪斌
《螺纹钢期现货价格相关性分析（上）》给出了以下结论：
（1）期现货相关性很高，相关系数为0.954，走势高度一致（合理）；
（2）期现货在最后交割日不收敛，且基差处于高位（不合理）；
（3）期现货价格互相影响，螺纹钢期货价格对现货价格具备一定的预测功能（合理）；
（4）从方差分解角度来看螺纹钢现货价格引导价格形成（不合理）。
从以上的分析可以看出，螺纹钢期现货价格有一些符合理论逻辑，有些不符合，究其原因，可能有以下几个方面：
我国期货市场不成熟
◆起步晚
我国期货市场起步较晚，还不到三十年的时间，与西方国家的150年相距甚大。
时至今日，我国期货市场已经历了20多年的发展，成果显著。期货品种不断推新以满足投资者需要，成交量不断突破，国内市场的吸引力一再上升。但是相较19世纪中期就诞生第一家期货交易所的美国而言，短短20多年的发展不可能造就一个完善的期货市场。
◆上市品种少
目前，我国52个期货品种集中于农产品、金属等品种上，对资源大国而言，这些品种还不够满足巨大的需求。
螺纹钢期货特点
根据上市时间及有较为良好的运行机制，笔者选取了铜铝期货作参考，对比螺纹钢期货的一些不符合经济学的规律，以下分析的现货价格均是上海汇总价格，期货价格均为主力合约的结算价。
◆上市时间短
截至目前，螺纹钢上市时间才8年多的时间，相比于上期所的其他品种，上市时间较短（铝上市已有25年，铜上市已有24年）。
◆基差不合理
理论上来讲，基差应该大部分是小于0的。螺纹钢基差有31.3%的概率小于0，不符合持有成本理论，铜基差有40%的概率小于0，比较符合持有成本理论，铝基差有61.3%的概率小于0，基本与持有成本理论相吻合。
◆炒作现象明显
据上海期货交易所数据显示，截至11月28日，2017年螺纹钢张跌停16次，2016年28次，2010-2015年平均每年3次，资金炒作现象凸显。
◆期货市场套期保值交易的参与度太低
2009年3月螺纹钢期货在国内上市，经过8年的发展，交割方面仍发展不够完善，现货企业参与期货市场始终不够积极。2017年1-10月的交割量为10890手，而去年同期交割量为14970手，减幅达27.3%。2017年1-10月螺纹钢期货价格平均为3406元/吨，去年同期平均价格为2214元/吨，价格比去年高，但交割量反而偏少，说明卖方惜售。
螺纹钢现货市场的特点
◆传统的销售模式
由于螺纹钢市场具有相对固定的生产企业，下游需求流动性相对较大，特别是一些工程项目按施工进度付款，与钢厂款到发货的要求相抵触，决定了钢铁企业螺纹钢营销总体以多级代理分销为主、直供为辅的模式运行，这样的销售模式不仅增加了物流、仓储等方面的费用，大大增加了采购商的成本，而且螺纹钢在一层层的流通环节中会造成市场信息不对称的现象，钢厂就不能很好地满足市场和零售商的需求。
◆钢厂处于相对强势的地位
按照报价来收废铜价格按照行情来定。根据查询相关 *** 息显示按照行情，大概价格14一18元一斤，现在废铜回收价格是根据长江期货铜价来定的，废铜又分紫铜一黄铜，价格是有差别的，紫铜一斤22.5黄铜种类很多，大概价格14一18元一斤。
沪铜连三：是从进入交割月的期货合约向下数3个月的期货合约连起来显示的。
沪铜连三和连四不是具体那一个月的合约,是变化的三个月后和四个月的合约,永不停止的。而沪铜02,03是具体的二月和三月到期交割的合约。两个所指不一样。
连续是因为期货合约都是封闭式到期的,也就是都有固定到期日,所以如果是连三,表现的是三个月后那个价格,这样他的价格就可以形成一个连续价格图形给你研究,但是不能交易,LME铜三月是伦铜三月,表示的是后三个月的平均价格,可以理解为中间月,那么他就没有到期间,所以他的图形永远都是连续的,他的交割需要加升贴水,所以连续就是这个概念。
因为期货合约大多是有交割期的(也有没有期限的,比如LME三月铜等,后面解释),通常最长的合约期限也不超过一年,为了研究上的方便,很多行情报价系统都设立了“连续”合约。
比如“沪铜连续”、“沪铜连三”、“沪铜连四”等等,这里的连续合约并非指某一个具体的合约,而是变动的,比如“XX连续”就是当前交割月后的第一个交易合约,“XX连三”则是当前交割月后的第三个交易合约,依此类推。
至于为什么这样设置,因为根据长久以来行情变化的规律,交易者发现距离当前交割月份最近的一个月和三、四个月后的期货合约是价格最接近(最有代表性)现货预期价格和最活跃的。
因此就把这样的合约价格连续起来(常年不断地)加以研究,于是就设置了“XX连续”、“XX连三、连四”等行情数据。
至于LME(伦敦金属交易所)的三月铜等合约,则是没有交割期限的连续合约,它没有具体交割日期,交易商可以选择任一日期办理交割手续。其报价仅用来做为交割时升贴水的基础标准。
05菜粕年底操作如下：
供应方面，进口菜籽减少，但直接进口菜粕数据在增加，国内供应可以满足当前的最低消费水平，供需矛盾并没有实质性恶化；需求方面，自11月-明年3月是水产养殖淡季，水产饲料产量也在全年低位，菜粕进入消费淡季，此阶段也是往年豆菜粕价差的高点。今年加拿大菜籽压榨产出的菜粕蛋白含量较往年菜粕蛋白含量增加4%至40%，单个蛋白价格优势引得资金过度追捧近月菜粕。尽管豆菜粕蛋白含量差虽在减少，但在菜粕实际的终端消费仍存在弊端，不太可能存大规模替代豆粕消费的可能，而且菜粕消费还要被预期增加的葵粕及DDGS供应挤压，豆粕的供给宽松的预期也比较强，近月供需矛盾激化带动远月豆菜粕价差的不合理性，预计会被逐步修正。
操作建议：多豆粕05空菜粕05，价差260以下买入，500止盈，有效跌破200止损。
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在国际上，铜铝锌镍等期货交割的定价权在伦敦交易所，所以不要总议论什么半小时，一小时只有几张或者几十张交易单。其实有一点是很多人不懂，也有不少人是不知道，就是伦镍的持仓量总在20万张之上，远远大于沪镍的10万左右的持仓量。持仓量就是定海神针。通俗一点就是已经控盘了。遗憾的是：就我们的档次，根本查不到伦镍多头与空头的持仓量情况。
