资本折现率和投资收益率到底有多扯？
资本折现率和投资收益率到底有多扯？
先说一句，今天的内容不需要你掏出保险起见的三角形文件，直接把折现率与收益率的两位主角放到桌上，来个真诚又搞笑的对话式解读。
先把折现率说进游戏：想一想你家的存钱罐，给个小本钱存进去，三年后拿到比原本想的多一点的钱，你会觉得那个多的几块钱是“资本折现率”还是“投资收益率”呢？打个比方，折现率相当于你这钱现在到底值不值 70 元，投资收益率就是这钱未来能让你赚几块。
在金融圈子里，折现率通常是用来评估未来现金流的贴现因子，它深藏在净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和加权平均资本成本（WACC）之中。WACC 像是 Corporate 版的“红包”，把各类资本的风险加权，形成整体成本。既非现金，也非全价，要用它来评估 “今日价值” 与 “未来价值”的价差。
说到投资收益率，别忘它并不单是通过计算简单曲线而来。资本收益率（ROI）是企业利润跟投入的比例，一般用 𝗜𝗥𝗥 计算未来现金流折现后的内部报酬率。打个比方，如果你今天把 10 万投到某项目，3 年后拿到 15 万，盈利率就是 5 万 / 10 万 = 50%。
继续深入，把折现率当作“利率”来玩，决定了你对未来现金流的折扣力度。折现率越高，未来现金流现值越低；折现率越低，未来现金流的价值上涨。你可以把折现率想象成高低不同的“贪吃蛇”，凡是吃了多少就决定了最终的分数。
正常情况下，折现率往往与风险级别挂钩。高风险资产对应更高的折现率，低风险资产折现率相对低一些。就像有人说高风险=高风速，跟跑跑滑旱冰差不多——如果你不想皮摔得不成样子，那就挑折现率相对“温和”的路。古烽火云模式往往用到资本资产定价模型（CAPM）来估算市场回报与风险溢价。
在股票市场上，你可以把折现率当作“股价折现率”，用来估值企业未来盈利。用简化公式：折现率 = 无风险利率 + β × （市场风险溢价）。β 是企业与市场波动的关联度，越高说明你对企业未来现金流失手势越敏感。
最后，一个脑筋急转弯：如果“资本折现率”突然变成 ***，会发生啥？
（停下来先想想）。答案是，它会把未来现金流全部折成 0，结果就是你想让钱翻倍的未来，捏成空白，连“投资收益率”也没法敲门了。最后一幕，企业疼得想打呼噜，投资者则把眼泪涌成红包，来个“别再折现”版结局。
